Hutchison 3作為英國當年稱霸一方的運營商，它的標志性花式“3”隨處可見，但或許很快就要消失了，因為它即將被沃達豐并購。
沃達豐與Three的合并協(xié)議已達成
綜合沃達豐官網、金融時報、英國衛(wèi)報等出處消息，6月14日，沃達豐集團(Vodafone)與長江和記實業(yè)有限公司(CK Hutchison)旗下的全資子公司長江和記集團電訊控股有限公司(CKHGT)，就沃達豐英國公司和Three英國公司的合并達成具有約束力的協(xié)議。沃達豐將持有合并后實體51%的股份，長江和記電訊控股持有剩余49%的股份。沃達豐集團首席執(zhí)行官Margherita Della Valle表示，沃達豐-Three合并后，新公司未來10年將在英國投資110億英鎊。
合并的影響深遠
智次方研究院研究總監(jiān)梁張華認為，此次合并預計將對英國電信市場產生重大影響。一是對兩家公司而言，沃達豐-Three合并后，將成為英國最大的移動運營商，擁有2800萬客戶。合并后的新公司將具有更大的資產和客戶規(guī)模，從而有助于通過規(guī)?；\營，變現巨大協(xié)同效應、降低凈負債以及進一步改善財務狀況，為股東釋放更大價值。例如，目前兩家公司在眾多區(qū)域的網絡覆蓋是重合的，合并后的新公司可以通過精簡存量網絡、集約新建網絡，實現財務狀況優(yōu)化。
二是對行業(yè)發(fā)展而言，本次合并將使英國移動運營商的數量從4家縮減至3家，新公司更具規(guī)模，能對目前處于領先的另外兩家運營商形成更為有效的競爭;能為移動虛擬網絡運營商提供更多的業(yè)務轉售來源，以進一步提升它們的競爭力;還有望在2030年前為82%的家庭提供FWA(固定無線接入)服務，以有效補充英國光纖連接服務的不足。
三是對經濟社會而言，合并后的新公司將于10年內在英國投資110億英鎊，打造歐洲最先進之一的獨立5G網絡，加速在英國全面推廣5G，并擴大農村社區(qū)和小企業(yè)的寬帶連接投資，爭取實現覆蓋超過99%的英國人口，力爭在2034年之前為客戶提供高達目前六倍的平均網速服務。因此，兩家公司的客戶未來在資費不上升的前提下，將享有更為優(yōu)質的網絡體驗。同時，沃達豐預計合并將帶來每年高達50億英鎊的經濟效益，創(chuàng)造大量的就業(yè)機會，并能更好地支持英國企業(yè)的數字化轉型。
合并背后的原因和潛在障礙
沃達豐認為，此次合并將“對客戶有利，對國家有利，對競爭有利”(“great for customers, great for the country and great for competition”)。除了這一“高大上”的理由外，本次合并的真正源動力主要有兩個：一是網絡的建設和運維成本高，合并更有利于發(fā)揮規(guī)模效應，促進集約化效益提升。在此之前，沃達豐曾埋怨運營移動網絡的成本居高不下。在2022年7月，沃達豐時任CEO Nick Read曾稱，英國移動網絡的減少將使該行業(yè)更加健康。二是監(jiān)管當局也希望培育出確保市場競爭繁榮的條件。例如英國通訊管理局曾指出，英國的一些運營商缺乏足夠的規(guī)模來獲取規(guī)模效益。
不過，合并的過程也許并不會一帆風順。一方面，英國競爭與市場管理局(CMA)已介入本次合并調查，特別是將研究雙方合并后是否會推高客戶資費水平，同時，需確保此次合并不具有市場壟斷性。另一方面，參與該交易的人士預計，監(jiān)管部門的審批過程可能會很漫長，可能需要一年多的時間。此前，CMA曾在2016年阻止過Three對O2的收購;2023年5月，該機構還曾阻止微軟以690億美元收購游戲公司Activision Blizzard。
愛立信有可能躺槍成最大輸家…
此次合并或如沃達豐所言，對多方有利。但并非無“受害者”，交易很可能導致愛立信成為最大輸家。
一是合并后的新公司更可能采用三星的OPEN RAN，來替代由于政府命令而須進行更換的原華為基站。目前，沃達豐除了有約6000個基站是由華為提供服務外，其余的18000個基站幾乎均由愛立信提供服務。沃達豐正在按照政府的命令逐步淘汰華為的設備，但它已為大約2500個基站選定了三星作為主要的替代供應商，而三星主推Open RAN的產品理念?？紤]到沃達豐在合資企業(yè)中的控股權，以及沃達豐集團對供應商多樣性的重視程度，選定三星作為未來的主要網絡供應商的計劃，在公司合并后很可能并不會改變。Open RAN很可能將擴展到華為目前服務的所有6000個站點。
二是目前兩家公司在眾多區(qū)域的網絡覆蓋是重合的，合并后的新公司很可能將精簡存量網絡、集約新建網絡，這也將導致對愛立信的基站需求大幅縮減。對于Three而言，其在4G和5G網絡的建設上均高度依賴愛立信，但在合并后，網絡的精簡、集約勢在必行。否則，以高昂的成本維持并行網絡將抵消合并帶來的好處。因此，新公司很可能將拆除Three的愛立信網絡。
三是合并后新公司的資本支出規(guī)模預計將小于二者各自支出的合計數額。也因此，合并將對愛立信的潛在市場空間造成一定沖擊。
