作者：彭昭（智次方創(chuàng)始人、云和資本聯(lián)合創(chuàng)始合伙人）
這是我的第343篇專欄文章。
最近，有個“圈外”的朋友給我分享了一則新聞：
在2024年8月28日，香港金管局公布的Ensemble項目沙盒中，螞蟻數(shù)科與朗新科技基于內(nèi)地充電樁資產(chǎn)發(fā)行的RWA（現(xiàn)實世界資產(chǎn)），成為香港金管局Ensemble項目的首批四個用例之一。
RWA首單嘗試中，朗新旗下新電途作為新能源數(shù)字化平臺的運營方和服務(wù)方，將平臺上運營的部分充電樁作為RWA錨定資產(chǎn)，基于可信數(shù)據(jù)在區(qū)塊鏈上發(fā)行“充電樁”數(shù)字資產(chǎn)，每一個數(shù)字資產(chǎn)代表對應充電樁的部分收益權(quán)。
常看本專欄的朋友肯定不會陌生，RWA指的是通過區(qū)塊鏈技術(shù)轉(zhuǎn)化為Web3的現(xiàn)實世界資產(chǎn)。而有形資產(chǎn)RWA的上鏈“通證化”，通常依賴于結(jié)合AIoT和Web3的DePIN（去中心化物理基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)）。
發(fā)現(xiàn)越來越多的小伙伴對RWA和DePIN這個領(lǐng)域感興趣，自然我也喜出望外！
“我們已經(jīng)（實現(xiàn)了）從公司上市到現(xiàn)在資產(chǎn)上市。螞蟻數(shù)科支持朗新案例的首單RWA，融資1個億，相當于mini-IPO，就是把資產(chǎn)上市了?！蔽浵仈?shù)科CEO趙聞飆對于本項合作的點評直指本質(zhì)。
“RWA與IPO有個顯著區(qū)別，就是融資主體從企業(yè)變成了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。類似企業(yè)融資需要盡職調(diào)查，實物資產(chǎn)融資也需要做可信調(diào)查，而Web3技術(shù)解決了實物資產(chǎn)的可信問題?！?/p>
“RWA作為鏈接數(shù)字與實體世界的橋梁，是金融回歸本源，服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的生動實踐。”第十三屆全國政協(xié)委員、中國證券監(jiān)督管理委員會原主席肖鋼稱。
本次有形資產(chǎn)RWA的發(fā)行，也就是資產(chǎn)通證化，尤其具有里程碑式意義，因此今天這篇文章我們就圍繞這則案例來解讀Web3技術(shù)出海的創(chuàng)新路徑。
RWA打通傳統(tǒng)行業(yè)的融資堵點
可以望見，不遠的未來，10個充電樁、幾十輛汽車、100塊電池，都不再是普通硬件，它們都可能變成數(shù)字資產(chǎn)，為項目帶來融資。
根據(jù)朗新科技董事長徐長軍介紹，當前85%的充電服務(wù)商是中小企業(yè)，82%以上的運營商只有10個以下的充電樁，50%以上的運營商投資小于100萬。目前，在朗新科技旗下第三方聚合充電服務(wù)平臺上，聚合了1600個新能源運營商，有14萬座充電場站，超過140萬的充電槍/充電樁。
在上述案例中，朗新科技將9000多個新能源充電樁作為錨定資產(chǎn)，在區(qū)塊鏈上發(fā)行并融資1億元。
探究這個案例的技術(shù)原理，其實并不復雜，朗新旗下“新電途”將平臺上部分充電樁作為RWA錨定資產(chǎn)，通過螞蟻數(shù)科旗下螞蟻鏈的Web3和AIoT技術(shù)融合，構(gòu)成DePIN，使每一個數(shù)字資產(chǎn)代表對應充電樁的部分收益權(quán)。
RWA現(xiàn)實世界資產(chǎn)具體包含什么？
RWA通常被劃分為兩大類別：有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。
有形資產(chǎn)的范疇包括房地產(chǎn)、藝術(shù)品、貴金屬以及交通工具等。而無形資產(chǎn)則涵蓋股票和債券、知識產(chǎn)權(quán)、投資基金、合成資產(chǎn)、收入分成協(xié)議、現(xiàn)金和應收賬款等。
無論是實物資產(chǎn)，還是數(shù)據(jù)資產(chǎn)，只要資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，即使公司本身規(guī)模不夠大、或者公司財務(wù)狀況不夠上市或銀行融資，它都有可能通過RWA獲得融資。
什么是資產(chǎn)通證化？
對于這一概念，許多人可能尚感陌生。為了更好地理解，我們可以將其與“資產(chǎn)證券化”進行比較。
由于“證券化”一詞暗示了在二級市場，即交易所中的可交易性，而“通證化”則字面上理解為一種可以流通的憑證。
那么，通證化究竟應用于何處呢？答案是在Web3領(lǐng)域。
我們將兩者結(jié)合理解，資產(chǎn)通證化意味著將現(xiàn)實世界中的資產(chǎn)通過唯一標識認證的方式轉(zhuǎn)移到區(qū)塊鏈上進行運作，并實現(xiàn)融資和交易。
朗新集團的主營業(yè)務(wù)包括新能源配套服務(wù)，例如充電樁和虛擬電廠等。通常而言，此類企業(yè)在一級市場的融資途徑有限，主要包括企業(yè)抵押融資貸款、發(fā)行企業(yè)債券、發(fā)行信托產(chǎn)品等。而且朗新集團作為一家上市公司，其在一級市場的融資行為顯得尤為謹慎，原因在于對股價可能產(chǎn)生的劇烈波動的擔憂。然而，為了企業(yè)的擴張與發(fā)展，資金需求巨大，因此出現(xiàn)了一種創(chuàng)新的融資方式——資產(chǎn)通證化融資。
資產(chǎn)通證化的融資主體不再是公司，而是對應的實物資產(chǎn)，但是普通的實物資產(chǎn)并沒有產(chǎn)權(quán)證明，難以融資，這是DePIN需要解決的問題。
以充電樁為例，若要利用它們進行融資，傳統(tǒng)上需要抵押其所有權(quán)和運營權(quán)。但充電樁不同于房產(chǎn)等具有產(chǎn)權(quán)證明的資產(chǎn)，無法直接進行抵押。也不可能將充電樁轉(zhuǎn)移至倉庫并加以鎖定，除非愿意安排專人每日現(xiàn)場監(jiān)督，這導致許多金融機構(gòu)對這類項目望而卻步，因為過程繁瑣且成本高昂。
當前，區(qū)塊鏈技術(shù)的應用使得為每個或每批充電樁創(chuàng)建一個“產(chǎn)權(quán)證明”成為可能，進而實現(xiàn)將這些產(chǎn)權(quán)證明用于抵押。這一過程允許以分批和分量的方式進行抵押融資。
這種科技創(chuàng)新所引領(lǐng)的新型融資模式，為實體經(jīng)濟與資本市場之間架設(shè)了一座橋梁，使得融資方式更加多樣化和實際化。
RWA這個市場規(guī)模有多大呢？
花旗2023年發(fā)布的一份報告預計，RWA將會是帶動區(qū)塊鏈行業(yè)進入數(shù)十萬億美元規(guī)模的殺手锏，幾乎任何能夠以價值表示的資產(chǎn)都能被代幣化。私人部門/非上市公司資產(chǎn)的代幣化將增長80倍以上，到2030年將達到約4萬億美元的規(guī)模。
根據(jù)BCG和ADDX的研究，全球非流動性資產(chǎn)的代幣化將會產(chǎn)生16萬億美元規(guī)模的市場（這將接近10%的2030年全球GDP）。
由AIoT+Web3構(gòu)建的數(shù)字底座是資產(chǎn)通證化的基石
由AIoT與Web3共同構(gòu)建的DePIN數(shù)字底座，為資產(chǎn)通證化提供了堅實的基礎(chǔ)。
在這個數(shù)字化時代，AIoT技術(shù)通過智能設(shè)備和傳感器收集大量數(shù)據(jù)，實現(xiàn)了物理世界與數(shù)字世界的無縫連接。而Web3，作為新一代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，利用區(qū)塊鏈、去中心化應用（DApps）和智能合約等技術(shù)，為數(shù)據(jù)的可信度和安全性提供了保障。
DePIN作為結(jié)合了AIoT和Web3的數(shù)字底座，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)的高效管理和實時監(jiān)控，還能通過通證化將實體資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為數(shù)字資產(chǎn)。
通證化使得實體資產(chǎn)的流通和交易更加便捷，降低交易成本，提高市場效率。此外，通證化資產(chǎn)還可以實現(xiàn)去中心化管理，減少了中介機構(gòu)的介入，進一步提升了資產(chǎn)的透明度和安全性。
通證化的背后是金融創(chuàng)新的力量。
其實金融創(chuàng)新一直是推動經(jīng)濟發(fā)展的重要驅(qū)動力。在不同的歷史時期，各種資本形式在經(jīng)濟舞臺上扮演了關(guān)鍵角色。例如，在機械化時代，財團資本發(fā)揮了巨大作用；進入電氣化時代后，金融資本成為經(jīng)濟發(fā)展的核心力量；而在信息化時代，風險資本則成為推動創(chuàng)新和經(jīng)濟增長的重要引擎。如今，隨著數(shù)字化時代的到來，加密資本逐漸浮出水面，也開始對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生深遠的影響。
可以看到，每一次技術(shù)浪潮的興起都伴隨著金融創(chuàng)新的涌現(xiàn)。從早期的資產(chǎn)證券化，即將傳統(tǒng)的實物資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可交易的證券，到如今的資產(chǎn)通證化，即將各種資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為數(shù)字代幣，金融創(chuàng)新不斷推動著經(jīng)濟的變革和發(fā)展。這些創(chuàng)新不僅提高了資本的流動性和效率，還為投資者提供了更多的投資機會和風險管理工具。
資產(chǎn)通證化并不是終點，CHIP（Community Hardware Incentive Program）或者IMO（Initial Miner Offering）或許是更加順應加密資本崛起趨勢的創(chuàng)新融資方式。
在文章《技術(shù)革命,金融創(chuàng)新和組織變革的融合創(chuàng)新:DePIN+CHIP》中，我曾對CHIP做過介紹。
它通過激勵措施，鼓勵社區(qū)成員購買和運行硬件，參與網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的機制。社區(qū)成員購買和運行DePIN硬件，為網(wǎng)絡(luò)的物理基礎(chǔ)設(shè)施做出了貢獻，并獲得相應的功能型代幣獎勵。這種機制強調(diào)了激勵措施對社區(qū)參與的促進作用，通過正向激勵引導更多的社區(qū)成員加入到網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中來。
在傳統(tǒng)的股權(quán)融資模式下，投資者購買的是項目公司的股份，從而獲得了公司未來收益的分成權(quán)。而在CHIP模式下，投資者購買的是DePIN硬件等算力設(shè)備，從而獲得了參與項目共識、獲得代幣獎勵的權(quán)利。
需要特別注意的是，由于DePIN與物理世界高度相關(guān)，這些資產(chǎn)的運行直接關(guān)系到每個人的衣食住行等基本需求。因此，為了保障公眾利益，維護市場穩(wěn)定，這些資產(chǎn)的交易必須在合規(guī)的交易所進行。
合規(guī)交易所作為DePIN資產(chǎn)交易的重要場所，承擔著至關(guān)重要的責任。首先，它需要對每一個上線交易的項目進行嚴格的審核和盡職調(diào)查，確保項目的真實性、合規(guī)性和可行性。其次，它需要提供一個安全、公平、透明的交易環(huán)境，保護投資者的合法權(quán)益。再次，它還需要與監(jiān)管機構(gòu)保持密切溝通和協(xié)作，遵守相關(guān)法律法規(guī)，共同維護市場秩序。
只有在合規(guī)交易所的保駕護航下，DePIN資產(chǎn)的價值才能得到真實反映，投資者的利益才能得到有效保障，這一新型基礎(chǔ)設(shè)施形態(tài)才能健康有序地發(fā)展，為實體經(jīng)濟賦能，為人們的美好生活添磚加瓦。
DePIN是實體企業(yè)技術(shù)出海的新模式與新選擇
隨著全球經(jīng)濟放緩，投融資活動減少。2023年，東南亞的融資活動降至六年最低，88%的投資者認為退出環(huán)境更加艱難。這導致許多出海的中國企業(yè)面臨資金難題。
如今，中國企業(yè)出海，已經(jīng)從過去的產(chǎn)品出口，轉(zhuǎn)變?yōu)橹圃斐龊！⑵放瞥龊?。這意味著，中國企業(yè)要更深刻地走進海外市場，在海外扎根本地化。這不可避免地面臨著海外投資、海外融資等需求。然而，與之配套的境外融資服務(wù)卻相對滯后，使得境外融資難、融資貴，成為制約境外中資企業(yè)發(fā)展的主要問題之一。
這個問題有解嗎？
當然有。
作為Web3在實體經(jīng)濟領(lǐng)域的重要落地場景，DePIN利用代幣經(jīng)濟來激勵和協(xié)調(diào)全球分布式物理基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與運營，打通了虛擬與現(xiàn)實之間的雙向通道。
朗新科技與螞蟻數(shù)科攜手打造的新能源資產(chǎn)通證化的案例，便是Web3技術(shù)出海具備獨特價值的例證，這在新一波中國企業(yè)全球化浪潮中，具有更大的想象力，解決諸多現(xiàn)實的資金難題。
未來DePIN將繼續(xù)打造數(shù)字資產(chǎn)流通網(wǎng)絡(luò)，為更多實體企業(yè)搭建起科技橋梁。隨著未來越來越多從事實體經(jīng)濟的企業(yè)加入，Web3也將進入服務(wù)實體企業(yè)的拐點時刻。
在DePIN打通實物資產(chǎn)通證化后，實體產(chǎn)業(yè)的數(shù)字資產(chǎn)化流動，也將完成最后一公里——讓物理資產(chǎn)數(shù)字化，并將預期收益現(xiàn)時化。這也是數(shù)字時代，實體產(chǎn)業(yè)數(shù)字化從提升生產(chǎn)力，到重構(gòu)生產(chǎn)關(guān)系的拐點。
一方面，DePIN為現(xiàn)實世界的數(shù)據(jù)上鏈、資產(chǎn)數(shù)字化提供了堅實基礎(chǔ)。通過物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備采集的數(shù)據(jù)可以通過DePIN進行加密存證，并實現(xiàn)跨鏈、跨域的安全流通，助力數(shù)據(jù)要素市場的繁榮發(fā)展。
另一方面，DePIN也為加密貨幣等數(shù)字資產(chǎn)賦予了現(xiàn)實應用場景。通過參與DePIN生態(tài)建設(shè)，社區(qū)成員可以用勞動和資源換取相應的代幣回報，讓數(shù)字財富惠及更多人群。
Messari研究院預測，到2024年，DePIN的總可尋址市場空間將達到3.5萬億美元，是當前加密貨幣總市值的三倍之多?？梢哉f，DePIN正在成為繼DeFi之后，加密經(jīng)濟突破傳統(tǒng)藩籬、服務(wù)實體產(chǎn)業(yè)的又一次偉大嘗試。
寫在最后
在DePIN的浪潮中，我們看到了一個全新的經(jīng)濟生態(tài)正在形成。這個生態(tài)不僅為傳統(tǒng)行業(yè)帶來了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機遇，還為新興的Web3領(lǐng)域提供了廣闊的發(fā)展空間。
DePIN的崛起正在開啟一個全新的發(fā)展紀元。在這場變革浪潮中，越來越多的AIoT企業(yè)開始從傳統(tǒng)的中心化平臺轉(zhuǎn)向去中心化的DePIN生態(tài)，探索出海的創(chuàng)新路徑。
隨著海量物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的接入和數(shù)據(jù)的匯聚，DePIN將催生出更多數(shù)據(jù)驅(qū)動的創(chuàng)新商業(yè)模式。企業(yè)不僅可以利用數(shù)據(jù)提升自身產(chǎn)品和服務(wù)，還可以通過數(shù)據(jù)交易和數(shù)據(jù)服務(wù)為其他參與者賦能，衍生出多元化的盈利模式，推動跨界融合的創(chuàng)新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)。
參考資料：螞蟻數(shù)科CEO趙聞飆：公司DNA就是區(qū)塊鏈，RWA就像一次小型IPO，來源：元界內(nèi)地資產(chǎn)在香港發(fā)行代幣，大門被推開了，來源：零壹財經(jīng)
