作者： 詹士 路多
智次方?物聯(lián)網(wǎng)智庫 整理發(fā)布
廣和通營收、凈利雙雙大漲。
8月5日，廣和通公布半年報(bào)，公司半年度營業(yè)收入38.65億元，同比增加59.87%。
歸屬上市公司股東的凈利潤3.03億元，同比增加48.53%。
要知道，移遠(yuǎn)通信不久前剛預(yù)計(jì)，2023年半年度凈虧損約1.16億元，而去年同期為凈利潤2.77億元。這在業(yè)內(nèi)實(shí)屬罕見。
雙位數(shù)增長下，不禁讓人想問——
當(dāng)前增長放緩的大環(huán)境下，廣和通如何做到的?是否導(dǎo)致模組格局生變，暗流涌動(dòng)?
不妨從財(cái)報(bào)及近期公布的信息中一窺究竟。
廣和通增長從哪來?
關(guān)于營業(yè)收入變動(dòng)的原因，廣和通的解釋是——
主要系銳凌無線納入合并范圍以及公司在車載、FWA 等行業(yè)拓展良好。
短短一句如何理解，我們拆分來看：
銳凌無線是第一功臣
半年報(bào)上各項(xiàng)增長變動(dòng)原因基本都是以“主要系銳凌無線納入合并“開頭，直接看比例——
上半年銳凌無線收入11.2億元，占公司的29%;凈利潤1.1億，占廣和通利潤的36%。
銳凌無線上半年凈利潤率達(dá)到9%左右，盈利能力超預(yù)期。雖然不是驚人的增長量，但是置于放緩的經(jīng)濟(jì)條件和橫向?qū)Ρ葋砜?，勢頭十分積極。
報(bào)告提及的「報(bào)告期內(nèi)，隨著公司車載業(yè)務(wù)、FWA 業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，海外業(yè)務(wù)占比提升至 62.72%」，這當(dāng)中，銳凌有不小貢獻(xiàn)。
值得一提的是，銳凌本身就是廣和通自己的企業(yè)，是當(dāng)初為了收購Sierra Wireless車載前裝業(yè)務(wù)出資5000萬元成立的，隨后前海紅土、深創(chuàng)投、建信華訊等對銳凌無線進(jìn)行增資擴(kuò)股。再次融資之后，廣和通占比49%，用湊出來的4.69億，加上9900萬美元的并購貸款，成功將Sierra Wireless收入麾下。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，收購Sierra Wireless之后，銳凌無線在2020和2021年的營收保持了40%的增幅。2021年，廣和通又計(jì)劃發(fā)行股份和現(xiàn)金的方式收購銳凌無線51%的股權(quán)。此舉在2022年11月完成，銳凌無線再次成為了廣和通的全資子公司。
車載方面：
汽車其實(shí)是僅次于房地產(chǎn)的第二大消費(fèi)市場，在車載產(chǎn)品領(lǐng)域發(fā)力無疑是明智之選。
廣和通兩家子公司廣通遠(yuǎn)馳與銳凌無線分別面向國內(nèi)外市場，形成全球化的車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)布局。今年新增廣汽、東風(fēng)等定點(diǎn)項(xiàng)目，與此前在比亞迪、吉利、長城、長安等形成了車企份額優(yōu)勢。
關(guān)于車載產(chǎn)品，該公司發(fā)布基于高通 QCM4490 的 5G智能模組;子公司廣通遠(yuǎn)馳推出基于 MT2735 平臺的首個(gè) 5G 模組正式量產(chǎn)交付國內(nèi) TOP 新能源品牌。
投資者們也非常關(guān)注這個(gè)領(lǐng)域，廣和通近期在接待機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研時(shí)表示：
公司海外車載產(chǎn)品為數(shù)傳模組，出貨均為4G產(chǎn)品，預(yù)計(jì)4G產(chǎn)品仍有較長的供貨周期;海外車載5G已經(jīng)中標(biāo)幾個(gè)大客戶，目前處于研發(fā)轉(zhuǎn)產(chǎn)的階段，大批量出貨預(yù)計(jì)要到2025年，供貨周期也較長。
國內(nèi)5G 產(chǎn)品將更早上市，不過但今年出貨仍然以4G為主，國內(nèi)車載產(chǎn)品分為智能模組和數(shù)傳模組，智能模組收入占比超過50%。
FWA方面：
FWA (Fixed Wireless Access)固定無線接入，指的是使用兩個(gè)固定點(diǎn)之間的無線電鏈路提供無線寬帶，為企業(yè)和個(gè)人提供無線網(wǎng)接入方式，替代了寬帶和光線入戶。它常常被感慨：從銅線的替代到光纖的補(bǔ)充。
由于國內(nèi)光纖覆蓋率較高，F(xiàn)WA的主要市場還是在海外地區(qū)，能夠有效解決運(yùn)營商“最后1英里”的難題。
據(jù)Omdia預(yù)測，F(xiàn)WA用戶2021年約為3430萬戶，將在2026年達(dá)到8000萬戶。截至2022年6月，全球范圍內(nèi)提供4G/5G FWA服務(wù)的運(yùn)營商達(dá)到504家，分布在172個(gè)國家和 地區(qū)，占4G/5G運(yùn)營商總數(shù)的一半以上。其中提供5G FWA服務(wù)的運(yùn)營商達(dá)到83家。
而通信模組是FWA上游的核心環(huán)節(jié)。5G的出現(xiàn)為FWA解決了速度、延遲與容量的問題，5G FWA 成為5G IoT的一個(gè)重要增長點(diǎn)，該方面，上游模組廠將最先獲利。
此番，廣和通并未公開FWA所帶來的增長，從公開信息看，2023年Q1季報(bào)中，該公司也提及FWA是重要增長驅(qū)動(dòng)力。
其他方面布局：
雖然在半年報(bào)內(nèi)沒有提及，但是提到廣和通，我們不能不提他的傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)，筆電模組。
此前，報(bào)道當(dāng)中廣和通的“三架馬車”是車載、筆電和泛IoT。之所以在增長因素上沒有提到傳統(tǒng)的PC/筆電模組，可能與2023上半年市場有關(guān)。
IDC6月份研究報(bào)告顯示，2023年一季度全球筆電出貨量僅達(dá)三千四百萬臺，環(huán)比下降14.6%，同比下降36.4%，二季度將有所提升。
筆者認(rèn)為，盡管消費(fèi)短期疲軟，但隨著AI的加持，經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定，加之疫情前個(gè)人PC/筆電產(chǎn)品到了換機(jī)節(jié)點(diǎn)，明年將迎來一波筆電換機(jī)潮，預(yù)計(jì)2024年將呈現(xiàn)兩位數(shù)的增長。
面對即將到來的換機(jī)趨勢，廣和通有其先天優(yōu)勢：
一方面，廣和通多年來深耕全互聯(lián)PC領(lǐng)域，已推出了多款PC系列模組，與英特爾、高通等芯片大廠合作已久，同時(shí)擁抱聯(lián)想、戴爾、宏碁等全球知名筆電廠商，合作生產(chǎn)的FM350的筆記本終端可以隨時(shí)實(shí)現(xiàn)5G聯(lián)網(wǎng);
另一方面，當(dāng)前筆電LTE內(nèi)置率不高，未來市場寬廣，人們對于網(wǎng)絡(luò)安全和穩(wěn)定網(wǎng)絡(luò)需求的提升，加之LTE筆電和流量費(fèi)用的降低，為Chromebook等筆電帶來較大的市場前景。
一個(gè)側(cè)面證明是——
在答投資者問的時(shí)候，廣和通表示：公司筆電業(yè)務(wù)去年比較差，今年上半年有所復(fù)蘇，但沒有看到特別強(qiáng)勁 的復(fù)蘇。我們預(yù)計(jì)下半年應(yīng)該會(huì)好一些，預(yù)計(jì)能達(dá)到全年的目標(biāo)。
模組格局生變?
看完廣和通增長詳情，相信不少人接下來的問題便是——
并入銳凌加上業(yè)務(wù)發(fā)力后，廣和通是否能比肩移遠(yuǎn)通信?
綜合整體數(shù)據(jù)看，似乎還不至于。
根據(jù)移遠(yuǎn)通信在7月中旬發(fā)布的2023年半年度業(yè)績預(yù)告，其在營收方面，預(yù)計(jì)2023半年度可實(shí)現(xiàn)65億元，盡管同比下降2.82%，但對比下，廣和通數(shù)字為38.65億，距移遠(yuǎn)通信仍有較大距離。
海外業(yè)務(wù)方面移遠(yuǎn)通信預(yù)計(jì)為55%，廣和通占比更高，達(dá)62.72%，不過具體到數(shù)值看，仍是移遠(yuǎn)通信更高一籌。
關(guān)于廣和通的亮眼表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)有人表示——廣和通此番數(shù)據(jù)是好看，但增長率主要依靠并購動(dòng)作拉動(dòng)，可持續(xù)性難免存疑。但這并不意味著廣和通沒有機(jī)會(huì)。
因其深入布局車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，加之汽車業(yè)務(wù)周期比其他行業(yè)長，仍有空間給到。此外，今年雖是需求低迷的一年，但技術(shù)端卻頻頻出現(xiàn)新趨勢，廣和通亦是率先布局的頭部廠商。
面向RedCap大勢，廣和通MWCS 2023期間展示了尺寸更精簡、地區(qū)版本和封裝方式更齊全的5G RedCap模組FG131&FG132系列，
與此同期，廣和通也展示了NB-IoT融合NTN的通信能力，推出了支持衛(wèi)星通信功能的模組MA510-GL(NTN)，面向海洋、天空、沙漠、森林和險(xiǎn)惡山區(qū)的網(wǎng)絡(luò)覆蓋問題。
此外，在eSIM及高算力AI模組等方面，廣和通也均有布局。出海方面，前兩天，廣和通5G模組FM160-EAU獲得澳洲主流運(yùn)營商Telstra認(rèn)證。該產(chǎn)品支持3GPP R16演進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)，可為CPE、ODU、移動(dòng)熱點(diǎn)、USB Dongles等FWA終端提供千兆級連接。
近些年來，模組廠商競爭格局呈現(xiàn)出明顯的“馬太效應(yīng)”，由此開啟了一波收購兼并浪潮，客觀而言，盡管產(chǎn)業(yè)環(huán)境起起伏伏，但繼續(xù)增長的連接數(shù)及數(shù)據(jù)量，以及AI浪潮似乎昭示了——
未來必然可期，廠商你來我往的競爭為行業(yè)也更添生機(jī)。
One More Thing
比較有意思的是，在緊挨模組領(lǐng)域的IoT芯片賽道，近期也發(fā)生了大事。
8月7日，日本半導(dǎo)體制造商瑞薩電子同意收購法國蜂窩物聯(lián)網(wǎng)芯片制造商Sequans Communications，作價(jià)2.49億美元。
該交易預(yù)計(jì)將于2024 年Q1完成。瑞薩電子將把 Sequans 的蜂窩物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和知識產(chǎn)權(quán)整合到其微控制器、微處理器以及模擬和混合信號前端系列產(chǎn)品中。
Sequans 成立于 2003 年，專注于蜂窩低功耗廣域網(wǎng) (LPWAN) 解決方案，聚焦NB-IoT和LTE-M，以及基于更高功率 LTE-4G 和 5G 的物聯(lián)網(wǎng)硬件。
值得一提的是，此前，瑞薩電子還收購了英國電源管理和工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)廠商Dialog(2021 年 8 月)、以色列企業(yè) Wi-Fi 芯片組和軟件提供商 Celeno(2021 年 12 月)以及奧地利近場通信 (NFC) 芯片制造商 Panthronics(2023 年 6 月)。
對2.49億美元價(jià)格，有業(yè)內(nèi)人感到頗為意外，認(rèn)為：
“很多廠商團(tuán)隊(duì)，業(yè)務(wù)，沉淀都比不了Sequans，相比這樣，一些國內(nèi)蜂窩通信芯片公司估值恐怕要受影響了?！?/p>
