《科創(chuàng)板日報》1月16日訊（記者 章銀海）由于實控人尚有大額債務(wù)未清償、銷售費用率大幅高于行業(yè)均值，物聯(lián)網(wǎng)芯片廠商泰凌微電子（上海）股份有限公司（下稱“泰凌微”）科創(chuàng)板IPO遇阻，近日舉行的上市委會議決定暫緩審議。
公司方面稱，實控人王維航可變現(xiàn)資產(chǎn)總額及債務(wù)到期日前的現(xiàn)金流入，預(yù)計能有效覆蓋各期借款本金和利息需償還金額，且“舊友”向王維航提供了1億元十年期無息信用借款的支援。
但從費用明細來看，泰凌微銷售費用超80%為職工薪酬，且境外人員的薪酬均值為境內(nèi)的1.47倍。
股權(quán)質(zhì)押臨近預(yù)警線
在1月12日舉行的2023年第5次發(fā)審會議上，參會上市委委員分別對泰凌微及其保薦代表人進行現(xiàn)場提問，主要包括《合作備忘錄》的核查、2021年經(jīng)營情況等合計六個問題。
由于實控人尚有大額債務(wù)未清償、銷售費用率大幅高于行業(yè)均值等兩大事項需要進一步落實，上市委決定暫緩審議泰凌微科創(chuàng)板IPO。
《科創(chuàng)板日報》記者注意到，在監(jiān)管此前的兩輪問詢中，上述兩大事項均被重點關(guān)注，但部分內(nèi)容回復(fù)及核查或仍未得到監(jiān)管認可。
據(jù)悉，為向泰凌有限原股東中域高鵬支付股權(quán)收購款項、完成原股東中域高鵬結(jié)構(gòu)化安排的拆除，公司實際控制人王維航以借款方式籌集相關(guān)資金導(dǎo)致負有大額債務(wù)。截至2023年1月5日，王維航通過股票質(zhì)押借款余額1.85億元、向浦發(fā)銀行并購貸款余額3.32億元，合計借款余額5.17億元。
泰凌微相關(guān)負責(zé)人向《科創(chuàng)板日報》記者表示，王維航可變現(xiàn)資產(chǎn)總額及債務(wù)到期日前的現(xiàn)金流入預(yù)計能有效覆蓋各期借款本金和利息需償還金額，大額負債不會對公司控制權(quán)的穩(wěn)定性產(chǎn)生直接的重大不利影響。
在問詢回復(fù)材料中，公司稱王維航將通過減持華勝天成股票、個人薪酬、出售房產(chǎn)、基金份額處置等方式來償還負債。據(jù)其測算，截至1月5日，王維航持有的5822萬股華勝天成股票（占總股本5.31%）價值3.15億元、海南和北京兩地合計4套房產(chǎn)總價值約1.5億元、個人薪酬及分紅約1800萬元、對外投資回報約1.7億元（含基金管理費、LP份額價值等），合計6.53億元。
不過，由于華勝天成近年來業(yè)績欠佳，其二級市場走勢亦表現(xiàn)低迷。截至2022年12月31日，王維航在安信證券股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的履約保障比例為152.45%，略高于預(yù)警線150%。
此外，王維航計劃自2023年1月4日起的六個月內(nèi)，通過集中競價或者大宗交易方式減持華勝天成不超過1456萬股（約占公司總股本1.33%）。一旦開始減持，華勝天成不僅股價承壓，而且第一大股東王維航持股比例將減少至5%以下，股權(quán)結(jié)構(gòu)更為分散。
值得關(guān)注的是，王維航的一名“舊友”向其提供了1億元十年期無息信用借款的支援。其中，3500萬元為現(xiàn)金，其余為價值不低于6500萬元的上市公司股票。公司方面稱，該“舊友”與王維航均為1998年創(chuàng)立華勝天成的管理團隊成員。
2022年扣非凈利潤下降50%
相較恒玄科技、博通集成、炬芯科技、中科藍訊等同行，泰凌微的銷售費用率及管理費用率明顯偏高。尤其是銷售費用率，遠高于同行公司。
“由于公司的下游應(yīng)用領(lǐng)域及產(chǎn)品形態(tài)豐富、直銷模式收入占比較高，且開展境外銷售，因此銷售費用率相較同行公司的平均值高?！碧┝栉⒎矫婊貜?fù)《科創(chuàng)板日報》記者稱。
但從費用明細來看，公司職工薪酬金額占銷售費用超80%，且存在國內(nèi)及國外員工薪酬差異較大的問題。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，泰凌微境內(nèi)銷售人員39名，人均薪酬49.84萬元。境外銷售人員18人，人均薪酬122.96萬元，境外人員的薪酬均值為境內(nèi)的1.47倍。
對此，公司方面稱，銷售人員的從業(yè)經(jīng)驗和職級、服務(wù)對象和客戶開發(fā)難度、境內(nèi)外收入水平和用工成本等方面的差異導(dǎo)致了境外銷售人員的平均薪酬顯著較高。
不過，從銷售收入?yún)^(qū)域分布和銷售模式來看，泰凌微高昂的境外成本并沒有顯現(xiàn)優(yōu)勢。公司近三年約55%營收來自境內(nèi)，經(jīng)銷收入營收占比已提升至55%左右。
需要注意的是，泰凌微主營無線物聯(lián)網(wǎng)（IOT）系統(tǒng)級芯片的研發(fā)、設(shè)計及銷售，近85%營收來自消費電子領(lǐng)域。受下游市場需求減緩等因素影響，公司2022年業(yè)績亦大幅下滑，預(yù)計2022年實現(xiàn)營收6.1億元至6.2億元，同比下降6.09%至4.55%。取得扣非歸母凈利潤3300萬元至3600萬元，同比下降55.74%至51.71%。
對于前三季度業(yè)績的下滑，公司方面稱，主要受上年同期基數(shù)較高、本期行業(yè)景氣度不及預(yù)期、單位成本上升及產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)變化等因素所致。截至2022年9月末，公司IOT芯片產(chǎn)品銷售均價1.8元/顆，同比下降6.7%。銷售數(shù)量2.24億顆，同比下降15.2%。
“公司所處細分行業(yè)雖然在短期內(nèi)受到一定沖擊，但未來仍將保持較高的景氣度?！碧┝栉⒎矫嫦颉犊苿?chuàng)板日報》記者提到，公司目前采取的產(chǎn)品策略是出于對物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用未來的積極展望，為未來某一項或某幾項應(yīng)用的爆發(fā)增長爭取先發(fā)優(yōu)勢。
