10月21日晚間，國產(chǎn)物聯(lián)網(wǎng)模組龍頭廣和通披露2022年三季度報，報告顯示，廣和通前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入37.20億元，同比增長30.38%；分季度來看，廣和通Q3單季收入13.03億元，同比增長26.27%，基本符合市場預(yù)期。
對于企業(yè)前三季度營業(yè)收入的變動，廣和通表示主要受車聯(lián)網(wǎng)、無線網(wǎng)聯(lián)設(shè)備等市場拓展良好的影響，使得公司收入繼續(xù)保持穩(wěn)步增長，并且毛利也有回升的跡象。
然而，報告期內(nèi)受行業(yè)需求疲軟、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及國內(nèi)疫情反復(fù)交織的沖擊，廣和通盈利能力面臨巨大的挑戰(zhàn)，增收不增利的現(xiàn)象凸顯。
據(jù)報告內(nèi)容顯示，廣和通2022前三季度歸母凈利潤2.86億元，同比下降11.6%；Q3單季歸母凈利潤0.82億元，同比下降32.04%。
若根據(jù)行業(yè)規(guī)律，四季度通常是物聯(lián)網(wǎng)模組出貨量最多的季節(jié)，廣和通是否會在最后時刻扭轉(zhuǎn)當(dāng)前盈利能力承壓的局面，拭目以待。
01 “三駕馬車”繼續(xù)領(lǐng)跑
廣和通自1999年發(fā)展至今已有23個年頭，主營業(yè)務(wù)為物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域蜂窩通信模塊及其解決方案的設(shè)計、研發(fā)與銷售服務(wù)。
其中車載、網(wǎng)關(guān)和PC業(yè)務(wù)是廣和通較大的三塊業(yè)務(wù)，目前基本處于穩(wěn)定的上行狀態(tài)。
具體來看，在車載領(lǐng)域，廣和通于2018年成立了專注車載前裝市場的子公司廣通遠(yuǎn)馳，經(jīng)過近幾年的快速發(fā)展，目前已成為國內(nèi)最大的車載智能模組供應(yīng)商。
據(jù)廣和通年報、季報顯示，2021年廣和通營業(yè)總收入放量，同比增長1190%，2022年前三季度則同比增長30.38%，市場人士對此表示2022年全年有望繼續(xù)保持高效增長。具體如下圖所示！
（數(shù)據(jù)來源：廣和通年報、季報）
另外，公司通過銳凌無線收購Sierra Wireless車載通信模組業(yè)務(wù)，合計份額已躍居全球第一。銳凌無線核心人員穩(wěn)定，與主要客戶合作關(guān)系穩(wěn)固，在手訂單飽滿，現(xiàn)正積極布局5G產(chǎn)品。
網(wǎng)關(guān)領(lǐng)域，據(jù)廣和通在回答投資者關(guān)系活動中表示，2022年前三季度網(wǎng)關(guān)業(yè)務(wù)超預(yù)期增長。
從產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)來看，公司的FWA 業(yè)務(wù)發(fā)展來源于 4G 到5G 的切換窗口，目前供應(yīng)的都是 5G 產(chǎn)品。伴隨著線上教育、遠(yuǎn)程辦公等因素的驅(qū)動，市場對5G網(wǎng)關(guān)的需求高增。
PC端，作為廣和通傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，今年雖然受到消費(fèi)的影響出貨量有所下降，但整體來看市占率保持穩(wěn)定，特別是在中高端市場，廣和通一直占據(jù)較大份額，后續(xù)恢復(fù)也會比較快。
總的來看，今年廣和通車聯(lián)網(wǎng)布局穩(wěn)步推進(jìn)，車載、網(wǎng)關(guān)又持續(xù)中標(biāo)新增廣汽、東風(fēng)等定點(diǎn)項(xiàng)目，疊加此前在比亞迪、吉利、長城、長安等車企份額優(yōu)勢，為今、明年高速增長奠定基礎(chǔ)。最后，銳凌無線的并表也會對明年的業(yè)務(wù)有積極的影響。
另外，據(jù)公開的資料顯示，目前廣和通產(chǎn)品線齊全，覆蓋多種通信制式，能夠最大程度地滿足各種物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用情景需求，并在全球范圍內(nèi)在多地區(qū)獲得各個運(yùn)營商的認(rèn)可。
其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于移動辦公、智慧零售、車聯(lián)網(wǎng)、智慧能源、安防監(jiān)控、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、智慧農(nóng)業(yè)、遠(yuǎn)程醫(yī)療等數(shù)字化轉(zhuǎn)型的行業(yè)領(lǐng)域。通過與物聯(lián)網(wǎng)終端的集成，使人、物、數(shù)據(jù)、高效智能的互聯(lián)互通，賦能萬物智聯(lián)。
02 風(fēng)險扎堆隱憂突顯
如上述所言，廣和通三大塊業(yè)務(wù)正按照計劃穩(wěn)步前行，對明年有著積極的預(yù)期。不過，不可否認(rèn)的是行業(yè)在高質(zhì)量發(fā)展的過程當(dāng)中，也會受到各種不確定因素的影響，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存是市場的共識。
據(jù)廣和通半年報和三季報的內(nèi)容顯示，廣和通在接下來的經(jīng)營過程中或?qū)⒚媾R包括但不限于以下風(fēng)險的阻礙，對企業(yè)盈利能力構(gòu)成不小的挑戰(zhàn)。
如行業(yè)需求疲軟導(dǎo)致產(chǎn)品公司份額產(chǎn)品毛利率下滑的風(fēng)險、原材料價格繼續(xù)高企的風(fēng)險、匯率波動的風(fēng)險、市場競爭加劇的風(fēng)險等。
其中，受全球經(jīng)濟(jì)形勢、國內(nèi)疫情等影響，全球物聯(lián)網(wǎng)模組市場增速放緩。有數(shù)據(jù)顯示，2022年二季度，全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組出貨量同比增長20%，此前2021年、2022年Q2的增速分別為59%、35%。
另外，在筆電領(lǐng)域，受生產(chǎn)、物流、高通脹等影響，該行業(yè)領(lǐng)域市場需求同樣下滑明顯。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年全球筆電出貨量同比下滑14.7%。
所以，在這樣的市場氛圍下，未來廣和通的市場份額能否維持當(dāng)前的市場地位充滿不確定性，產(chǎn)品毛利率能否企穩(wěn)反彈尚未可知。
據(jù)報告數(shù)據(jù)顯示，2022年廣和通前三季度，毛利率為20.82%（具體如下圖所示），同比下降4.53個百分點(diǎn)，不得不引起我們的警覺。
（數(shù)據(jù)來源：廣和通年報、季報）
在匯率波動方面，隨著廣和通海外業(yè)務(wù)的進(jìn)一步擴(kuò)張，多幣種的外幣結(jié)算方式也將同步增多。2022年廣和通半年報顯示，其境外銷售收入占同期營業(yè)收入50%以上。因此，人民幣匯率的波動對公司的經(jīng)營成果造成一定的影響。
另外，伴隨著物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)持續(xù)推進(jìn)并得到更廣泛的落地，無線通信模塊作為實(shí)現(xiàn)“物”、“物”相連功能的橋梁，未來持續(xù)高速增長的市場規(guī)模將吸引更多的競爭者進(jìn)入該領(lǐng)域，市場競爭程度將愈發(fā)激烈。
對此，廣和通表示，針對目前的行業(yè)形勢，廣和通將加大海外市場的拓展，提高產(chǎn)品覆蓋率，并加大研發(fā)投入快速實(shí)現(xiàn)技術(shù)的迭代更新，提高產(chǎn)品競爭力，從而將市場競爭加劇的風(fēng)險降到最低。
整體來看，雖然廣和通在當(dāng)前疲軟的宏觀環(huán)境下經(jīng)營面臨巨大的挑戰(zhàn)，但作為全球領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)通信方案提供商，在技術(shù)和市場方面具有較強(qiáng)的競爭力。
隨著5G應(yīng)用加速普及，萬物互聯(lián)的進(jìn)程加快，蜂窩模組的滲透率有望進(jìn)一步提高，廣和通將繼續(xù)保持市場優(yōu)勢地位。
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