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當(dāng)前，多家機(jī)構(gòu)已開(kāi)始了基于物聯(lián)網(wǎng)的數(shù)字化倉(cāng)單質(zhì)押融資的嘗試，形成了多個(gè)典型落地案例。
近日，上海期貨交易所鋁錠交割庫(kù)佛山中金圣源倉(cāng)儲(chǔ)管理公司桃園庫(kù)發(fā)生一起集體擠兌事件，該事情起因?yàn)槟迟Q(mào)易商將存放在中金倉(cāng)儲(chǔ)的價(jià)值10億元3.3萬(wàn)噸鋁錠質(zhì)押給多家機(jī)構(gòu)，其中一家機(jī)構(gòu)因擔(dān)心質(zhì)押的3.3萬(wàn)噸鋁錠無(wú)法贖回，便將鋁錠提前轉(zhuǎn)運(yùn)至佛山其他倉(cāng)庫(kù)，其他權(quán)利主體聞風(fēng)而動(dòng)選擇提貨，但因?yàn)槭且回浂嘌?，一些?quán)利主體無(wú)法提貨，可能面臨較大的損失。
這一事件在供應(yīng)鏈金融和期貨等領(lǐng)域引起了不小波瀾，業(yè)界媒體和專家從多個(gè)角度解讀這一重復(fù)質(zhì)押背后存貨融資和大宗商品監(jiān)管存在的風(fēng)險(xiǎn)和解決之道。其中，不少專家認(rèn)為，提升倉(cāng)儲(chǔ)管理的數(shù)字化水平是其中一個(gè)有效方式，物聯(lián)網(wǎng)在這一過(guò)程中將發(fā)揮重要作用，能夠?qū)崿F(xiàn)穿透式監(jiān)管。當(dāng)前，多家機(jī)構(gòu)已開(kāi)始了基于物聯(lián)網(wǎng)的數(shù)字化倉(cāng)單質(zhì)押融資的嘗試，形成了多個(gè)典型落地案例。
倉(cāng)單質(zhì)押融資欺詐屢禁不止
供應(yīng)鏈金融已有多年的歷程，在其發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)大量問(wèn)題，其中倉(cāng)單質(zhì)押欺詐是最為典型的問(wèn)題之一，此前多個(gè)事件對(duì)行業(yè)造成的嚴(yán)重負(fù)面影響在多年過(guò)去后仍未消散。例如，2014年青島港銅融資事件涉及近160億元金額，涉及大量銀行體系，使銀行體系針對(duì)此類融資方式信用大幅收縮。本次鋁錠事件如果只是冰山一角，重復(fù)質(zhì)押是普遍存在的情況，則對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的影響將非常惡劣。
貨物質(zhì)押是供應(yīng)鏈中常見(jiàn)的資金流轉(zhuǎn)手段，貿(mào)易商通過(guò)貨物質(zhì)押獲得現(xiàn)金流轉(zhuǎn)以擴(kuò)大貿(mào)易規(guī)模，資金提供方也可以從中獲得一定的利息。貨物質(zhì)押期間，相應(yīng)的貨物不會(huì)被真正消費(fèi)，這就形成隱性庫(kù)存。在這期間，如果貨方用同一批貨向多方進(jìn)行貨物質(zhì)押，非法獲得更大規(guī)模的資金，就會(huì)造成重復(fù)質(zhì)押。這種情況下，資金提供方有貨財(cái)兩空的風(fēng)險(xiǎn)。
由于存在信息不對(duì)稱，重復(fù)質(zhì)押這種“一女多嫁”的現(xiàn)象在多個(gè)環(huán)節(jié)都可能發(fā)生。質(zhì)押物作為儲(chǔ)存在倉(cāng)庫(kù)中的貨物，由倉(cāng)儲(chǔ)公司保管，倉(cāng)儲(chǔ)公司又負(fù)責(zé)出具倉(cāng)單，在利益誘惑下，不排除個(gè)別倉(cāng)儲(chǔ)公司或員工偽造倉(cāng)單、重復(fù)開(kāi)具倉(cāng)單的可能。另外，倉(cāng)儲(chǔ)公司從成本考慮會(huì)隨意降低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)或要求，開(kāi)展業(yè)務(wù)過(guò)程中沒(méi)有實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的物的真正監(jiān)管或?qū)嶋H控制，同樣存在風(fēng)險(xiǎn)管控不力的問(wèn)題。大部分重復(fù)質(zhì)押，背后都有存貨人與倉(cāng)儲(chǔ)公司的惡意串通。
穿透貨物信息監(jiān)管
用物聯(lián)網(wǎng)減少倉(cāng)單重復(fù)質(zhì)押
重復(fù)質(zhì)押源于信息不對(duì)稱，尤其是資金提供方對(duì)標(biāo)的貨物沒(méi)有完整的信息。近年來(lái)，業(yè)界大量企業(yè)開(kāi)始探索用物聯(lián)網(wǎng)手段進(jìn)行質(zhì)押貨物的監(jiān)管，能夠進(jìn)行穿透式監(jiān)管，獲取標(biāo)的貨物的信息，在很大程度上大幅降低倉(cāng)單重復(fù)質(zhì)押?jiǎn)栴}。根據(jù)質(zhì)押貨物性質(zhì)不同，采用物聯(lián)網(wǎng)的手段一般從“貨”的角度和“場(chǎng)”的角度兩方面去進(jìn)行物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用。
1、從“貨”的角度做文章
從“貨”的角度做文章，就是要從源頭獲取融資標(biāo)的物的充分信息。物聯(lián)網(wǎng)具備泛在感知的特征，各類感知手段能夠直接獲得物理實(shí)體位置、狀態(tài)、數(shù)量等相關(guān)信息，對(duì)于非法移動(dòng)也能夠及時(shí)預(yù)警，為倉(cāng)儲(chǔ)存貨融資提供有效手段。
當(dāng)然，若要直接獲取貨物的信息，對(duì)于貨物也有一些要求。這些貨物最好可以按件計(jì)數(shù)，有明確的分割單位，或者有獨(dú)立的包裝，而且相應(yīng)的計(jì)數(shù)有行業(yè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。在這種情況下，借助物聯(lián)網(wǎng)手段可以對(duì)每一件物品賦予感知手段，如二維碼、RFID或相應(yīng)傳感器等，這些感知手段形成的標(biāo)識(shí)對(duì)于每一件物品都是獨(dú)一無(wú)二的，而且每一個(gè)感知終端都是直接粘貼或捆綁在貨物上，形成了一一對(duì)應(yīng)關(guān)系。通過(guò)感知手段，每一件物品獲得了專屬的數(shù)字化“身份證”，此時(shí)通過(guò)數(shù)字化平臺(tái)對(duì)所有存貨進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)，獲得的就是貨物實(shí)時(shí)、準(zhǔn)確的信息，每一件貨物質(zhì)押信息均可通過(guò)數(shù)字化標(biāo)識(shí)反映出來(lái)，而這些信息若再輔以區(qū)塊鏈?zhǔn)侄危瑒t在很大程度上可以杜絕多重質(zhì)押的問(wèn)題。
目前，RFID已成為一個(gè)主流的手段應(yīng)用于倉(cāng)儲(chǔ)管理中，通過(guò)非常低成本的電子標(biāo)簽，替換原有商品條碼，實(shí)現(xiàn)批量盤(pán)點(diǎn)，提升了倉(cāng)儲(chǔ)效率和存貨透明度，有效支撐了倉(cāng)單質(zhì)押融資。近年來(lái)，其他無(wú)源物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)也在快速發(fā)展，在感知能力、通信距離、容量等方面對(duì)RFID形成明顯優(yōu)勢(shì)，也在小范圍應(yīng)用于倉(cāng)儲(chǔ)管理中，假以時(shí)日，在其成本較低的情況下，也可以大范圍應(yīng)用，有力支持解決倉(cāng)單重復(fù)質(zhì)押的問(wèn)題。
2、從“場(chǎng)”的角度做文章
在實(shí)際運(yùn)作中，大量的貨物具有特殊性，無(wú)法從“貨”的角度進(jìn)行物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，此時(shí)，對(duì)于“場(chǎng)“的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用就比較關(guān)鍵，即對(duì)倉(cāng)庫(kù)等設(shè)施的數(shù)字化改造，實(shí)現(xiàn)對(duì)貨物的有效監(jiān)管。
以大宗商品為例，一般包括糧食、棉花等農(nóng)副產(chǎn)品，鋼材、鋁錠、鐵礦石等金屬產(chǎn)品，以及煤炭、水泥等能源化工產(chǎn)品等，這些產(chǎn)品或者屬于原材料、或者是中間品，與制成品相比，具有同質(zhì)化的特點(diǎn)，不存在最小分割單元，很多也沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)化的包裝，當(dāng)然也不能按件計(jì)數(shù)；另外，很多大宗商品在倉(cāng)儲(chǔ)和運(yùn)輸過(guò)程中，自身會(huì)產(chǎn)生一定程度的損耗。針對(duì)這些特殊性，物聯(lián)網(wǎng)手段無(wú)法對(duì)貨物本身賦予獨(dú)一無(wú)二的數(shù)字化標(biāo)識(shí)，因此也無(wú)法直接感知每一貨物的信息。
此時(shí)，對(duì)于倉(cāng)庫(kù)的數(shù)字化升級(jí)可以在很大程度上形成對(duì)大宗商品的穿透式監(jiān)管。倉(cāng)庫(kù)的智能化可以形成專門(mén)區(qū)域監(jiān)控，對(duì)于特定區(qū)域的存貨形成唯一專屬的“標(biāo)識(shí)”，以此為基礎(chǔ)除了實(shí)現(xiàn)倉(cāng)儲(chǔ)智能化外，也能防止重復(fù)存貨質(zhì)押。
今年4月底，京東科技在青島發(fā)布首個(gè)大宗商品數(shù)字倉(cāng)解決方案，該方案就是以物聯(lián)智能感知和貨物信息數(shù)字化為核心，構(gòu)建園區(qū)管理、倉(cāng)儲(chǔ)調(diào)度、貨物安全的物聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控監(jiān)管解決方案。例如，在數(shù)字化倉(cāng)庫(kù)下，部署了高清監(jiān)控?cái)z像機(jī)抓取貨物輪廓信息，實(shí)現(xiàn)AI看貨；通過(guò)電子圍欄分類設(shè)置存儲(chǔ)區(qū)域、禁入?yún)^(qū)域、危險(xiǎn)區(qū)域，當(dāng)貨物輪廓發(fā)生變化、受限車輛與人員闖入均會(huì)發(fā)出告警，實(shí)現(xiàn)AI守貨；針對(duì)某些對(duì)溫濕度要求嚴(yán)格的貨物，設(shè)置高靈敏溫濕度傳感器實(shí)現(xiàn)智能環(huán)境監(jiān)測(cè)，避免貨物因環(huán)境變化導(dǎo)致?lián)p毀等。
在這一解決方案下，能夠?qū)崿F(xiàn)“貨物、貨位、標(biāo)識(shí)、電子賬目、數(shù)字權(quán)證”實(shí)時(shí)相符的“五相符”存貨管理模式。在這種存貨模式下，企業(yè)貨主、金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)五個(gè)要素，交叉驗(yàn)證貨物貿(mào)易過(guò)程中的倉(cāng)儲(chǔ)信息、倉(cāng)儲(chǔ)過(guò)程、倉(cāng)儲(chǔ)行為、倉(cāng)儲(chǔ)單證等，以此來(lái)確保貨物的真實(shí)有效性，從而大大降低了貿(mào)易的交付成本和安全風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)然，“貨”和“場(chǎng)”并非割裂和非此即彼的關(guān)系，在實(shí)踐中，很多場(chǎng)景還是“貨”和“場(chǎng)”兩個(gè)角度都應(yīng)用了物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，形成綜合性解決方案。
成本收益之間的平衡
對(duì)于很多主體來(lái)說(shuō)，采用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)降低倉(cāng)單重復(fù)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)已成為共識(shí)，但實(shí)際應(yīng)用過(guò)程中還有很多壁壘，其中一個(gè)很重要因素就是成本收益問(wèn)題。
不論是從“貨”的角度還是“場(chǎng)”的角度，都需要對(duì)物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)軟硬件進(jìn)行一定程度的投資，涉及到融資企業(yè)、資金提供方、倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)和第三方監(jiān)管企業(yè)等多方主體，這一成本由哪一方承擔(dān)這一商業(yè)模式問(wèn)題還在持續(xù)探討，承擔(dān)成本方也需要獲得更高收益，至少不能低于沒(méi)有采用物聯(lián)網(wǎng)情況下的收益，才有可能形成落地。
研究人員蔣凌燕和王曉光在《計(jì)算機(jī)工程與應(yīng)用》期刊公開(kāi)發(fā)表的文章《物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)下重復(fù)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的防范》一文對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行深入研究。兩人針對(duì)銀行（資金提供方）和第三方監(jiān)管企業(yè)承擔(dān)相應(yīng)物聯(lián)網(wǎng)投資的情況，建立相應(yīng)的數(shù)理模型，對(duì)比沒(méi)有采用物聯(lián)網(wǎng)和采用物聯(lián)網(wǎng)后兩者的收益對(duì)比。
采用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)各主體收益對(duì)比（來(lái)源：《物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)下重復(fù)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的防范》）
研究結(jié)果顯示，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的采用成本在一定范圍內(nèi)時(shí)，銀行與第三方監(jiān)管企業(yè)能共同提升總體收益并取得長(zhǎng)期的合作關(guān)系。這一結(jié)果表明，只要成本可控，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的采用可以給資金提供方和監(jiān)管方帶來(lái)明顯收益，能夠鼓勵(lì)其對(duì)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的采用。
從參與主體角度來(lái)看，進(jìn)一步降低物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用成本，是物聯(lián)網(wǎng)支持降低重復(fù)質(zhì)押?jiǎn)栴}的核心路徑之一。不過(guò)，若從產(chǎn)業(yè)整體角度來(lái)看，一旦發(fā)生一起重復(fù)質(zhì)押事件，不僅給參與其中的企業(yè)帶來(lái)巨額的損失，也給整個(gè)倉(cāng)單質(zhì)押融資的模式造成打擊，這些損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對(duì)技術(shù)的投資。尤其是中小企業(yè)缺乏有效的抵質(zhì)押物，存在融資難、融資貴的困境，倉(cāng)單融資給其開(kāi)了一扇窗，增加了其融資手段，若倉(cāng)單重復(fù)質(zhì)押事件的發(fā)酵，無(wú)疑對(duì)中小企業(yè)融資造成一定程度阻礙。從這一角度來(lái)看，大力推進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在倉(cāng)單質(zhì)押融資中的應(yīng)用有重要的意義。
